Акции Татнефть привилегированные: дивидендная история TATNP

Акции «Татнефти» давно и успешно торгуются на рынке ценных бумаг. Холдинг помимо добычи нефти и газа занимается нефтепереработкой, имеет шинный комплекс, сеть заправочных станций, участвует в капитале компаний банковского и страхового сектора. Для инвесторов, решивших приобрести акции, понятна привлекательность «Татнефти». Неизменным остается вопрос, нужно ли покупать ценные бумаги в текущий момент или стоит подождать более низкого ценового диапазона.

Попробуем разобраться, какие источники используют, чтобы получить актуальную биржевую информацию. Что делать с полученными данными, насколько они объективны. Какие факторы свидетельствует о привлекательности цены на обыкновенные акции «Татнефти» на сегодня, стоит ли доверять бесплатным прогнозам.

На заметку! Финансовые показатели, торгуемой на фондовом рынке публичной компании, находятся в свободном доступе для инвесторов.

Информация о компании

Выяснить стоимость активов публичной компании и статистику сделок достаточно легко. Для этого нужно иметь под рукой персональный компьютер или мобильный телефон, с выходом в интернет. Предпочтение желательно отдавать аналитическим агентствам, официальным сайтам эмитентов.

  1. Основным информационным источником является сайт Московской биржи, где котировки акций «Татнефть» на сегодня транслируется с задержкой в 15 минут. За ходом торговой сессии можно наблюдать в разделе «Фондовый рынок» на сайте moex.com. Там же публикуются все существенные факты деятельности эмитента, о которых он обязан отчитываться по законодательству, параметры эмиссии, история сделок. Информация предоставляется бесплатно без регистрации.
  2. Порталы финансовой и трейдерской тематики публикуют котировки всех популярных биржевых инструментов, информация предоставляется, как правило, без задержки. В некоторых случаях требуется регистрация для создания профиля, участия в обсуждениях, сохранения настроек. На таких сайтах как smart-lab.ru, stocknavigator.ru, rbc.ru, помимо котировок размещены графики с встроенным функционалом технического анализа, аналитика, новости по эмитенту, с подробным разбором всех плюсов и минусов.
  3. Подключение трейдерского терминала у брокера является востребованным вариантом, если инвестор планирует не просто знакомиться с ценами, но и совершать сделки. После установки программного комплекса на настольный компьютер, мобильный телефон или планшет клиент получает в свое распоряжение котировки в режиме онлайн, графики. Пакет услуг включает новостные и статистические данные от агентства Интерфакс, техническую и консультативную поддержку от сотрудников компании брокера. Для подключения терминала требуется заключение договора, заведение минимального объема активов на счет, регистрация ключей терминала на бирже.
  4. Подключение канала РБК. Популярный в трейдерских кругах канал входит в пакет всех систем кабельного вещания в России. Котировки транслируются круглосуточно, с задержкой в 15 минут в виде бегущей строки внизу экрана. Помимо этого, в эфире канала присутствуют аналитические блоки, интервью с трейдерами и менеджерами компаний, прямые включения с биржи и т.д. Для подключения требуется оформление пакета кабельного вещания с установкой ТВ приставки. Трансляция также идет в режиме онлайн на сайте tv.rbc.ru.

Читайте также:  Динамика курса акций Газпрома

Для заинтересованного инвестора информации более чем достаточно. Если известна стоимость привилегированных акций «Татнефть» на сегодня, то в силу вступает сравнительный анализ. Эти правила относятся и к обычным акциям. Также существует ряд факторов и экономических предпосылок, которые влияют на рыночную стоимость активов.

Факторы, влияющие на цену

«Татнефть» является крупной нефтяной компанией, которая торгуется на организованных площадках достаточно давно и положительно оценивается рынком.

На привлекательность акций «Татнефти» влияют следующие факторы:

  • рост цен на нефть;
  • низкая долговая нагрузка;
  • решение о выплате промежуточных дивидендов, ставка не менее 50% от прибыли по МСФО;
  • минимальное снижение темпов добычи по существующим скважинам среди всех нефтяных компаний в РФ;
  • наименьшие расходы для разработки новых проектов.

Вышеперечисленные факторы свидетельствуют об инвестиционной привлекательности акций «Татнефти».

Обратить внимание! Приобретая акции «Татнефти» накануне закрытия реестра перед ежегодной выплатой дивидендов, можно значительно повысить доходность.

Категории выгоды при покупке акций

Для того, чтобы покупка была действительно выгодной, инвестору следует учитывать особенности ценообразования акций и комиссионные сборы. Также на инвестиционную привлекательность влияет размер дивидендных выплат, их периодичность.

  1. Минимальные комиссионные затраты и спрэд в процессе покупки. Наиболее цивилизованным способом покупки ценных бумаг с минимальными комиссиями будет использование услуг брокера. Спрэды на актив контролирует маркетмейкер, но так как «Татнефть» является голубой фишкой с высокой ликвидностью, то максимальная разница между наилучшей заявкой на покупку и продажу составляет десятые доли процента. В момент выхода важных новостей или рыночной паники спрэды имеют свойство раздвигаться, поэтому наилучшим моментом для покупки актива является спокойный рынок с незначительными колебаниями цены.
  2. Покупка в наиболее благоприятный момент, когда у ценной бумаги существует потенциал прироста курсовой стоимости. С точки зрения фундаментального анализа, непосредственно момент покупки не играет существенной роли, если цели по цене привилегированных акций «Татнефти» на сегодня не достигнуты, а конъюнктура рынка благоприятная. Связано это с тем, что для реализации среднесрочной стратегии предприятию требуются 3-5 лет, именно на этот временной промежуток и делается прогноз стоимости активов. С точки зрения технического анализа покупка оправдана в случае отклонения цены от диапазона своих средних значений.
  3. Приобретение ценной бумаги, для фиксации данных о владении, при ежегодном закрытии реестра акционеров с целью получения дивидендных выплат. Компания «Татнефть» эмитировала как обыкновенные акции с плавающим дивидендом, так и привилегированные, по которым выплаты составляют не менее 100% от номинальной стоимости. Решением совета директоров компании с декабря 2017 года на выплату дивидендов направляется не менее 50% прибыли по МСФО или РСБУ, в зависимости от того, какая величина будет больше. Кроме того, утверждены промежуточные выплаты по итогам 3, 6 или 9 месяцев. Так как ставка дивидендов по «Татнефти» существенно выше уровня банковского депозита, то покупка активов накануне закрытия реестра может принести существенную выгоду.

Читайте также:  Акции Магнита — перспективы и стоимость сегодня

При инвестировании все три перечисленных фактора одинаково важны. Ведь в конечном счете, целью покупки является возможность заработать, а не потерять деньги. Отдельно стоит остановиться на распространенной в интернете категории бесплатных прогнозов, которые активно публикуются на множестве сайтов.

Важно! Лучшим вариантом оценки активов является экспертиза на основе собственного анализа.

Обманчивая простота прогнозов

Начинающие инвесторы часто становятся жертвами бесплатных прогнозов и рекомендаций, которые они получают от незнакомых людей на форумах или читают в аналитических разделах финансовых сайтов на просторах сети. Однако, следует скептически относиться к информации подобного рода. Цена котировок на привилегированные акции «Татнефти» на сегодня, как и на обыкновенные часто является способом привлечь внимание пользователей.

По поводу прогнозов и ценовых рекомендаций, нужно учитывать следующие нюансы.

  1. Давать прогнозы дело неблагодарное. Суть в том, что если прогноз сбывается, то информационный ресурс, который его опубликовал, не получает финансовой выгоды, а если оказался неверным, то посетители обязательно выразят свое негодование в комментариях. Поэтому ряд порталов вообще стараются не давать прогнозов.
  2. Любой прогноз имеет срок годности и учитывает только те факты, которые были известны на момент его публикации. Поэтому прогнозы без указания даты лучше вообще игнорировать, а датированные проверять по нескольким источникам.
  3. Прогностическая деятельность предполагает работу высокооплачиваемых аналитиков и сложных аналитических алгоритмов. Поэтому бесплатно обычно прогнозы не предоставляются. Брокерские компании включают информацию в стандартный пакет услуг для привлечения клиентов. Но нужно помнить, что качественные прогнозы частному лицу, как правило, недоступны и формируются для крупных институциональных инвесторов – банков, страховых, инвестиционных фондов.

В большинстве случаев, выложенные в сети бесплатные ценовые прогнозы и рекомендации представляют собой информационный мусор и строить на их основании стратегию инвестирования личного капитала будет опрометчивым решением. Лучшим выбором для оценки потенциала активов будет формирование собственной экспертизы через самообразование.

Читайте также:  Сбербанк: вклад до востребования — процентная ставка и условия

Финансовые показатели всех торгуемых на бирже публичных компаний находятся в свободном доступе на сайтах эмитентов и специализированных аналитических агентств. Умение же делать выводы на основании этих данных, это субъективная категория, которая зависит от профессионализма конкретного аналитика и его заинтересованности в предоставлении правдивой информации.

Компания «Татнефть» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2021 года.

image

Общая выручка компании выросла на 30,0%, составив 257,8 млрд руб., вследствие увеличения цен на нефть и нефтепродукты. При этом доходы от реализации сырой нефти прибавили 30,2% до 119,2 млрд руб. на фоне снижения объемов продаж на 16,5% до 4,1 млн тонн. Доля экспорта в поставках нефти составила 48,7%.

Выручка от реализации нефтепродуктов выросла на 18,5% до 119,4 млрд руб. При этом объем продаж в натуральном выражении составил 3,3 млн тонн, сократившись на 2,3%. Средняя цена реализации в долларовом выражении на международных рынках выросла на 23,1%, а на внутреннем рынке — на 0,7%.

Выручка от реализации нефтехимической продукции выросла на 30,2%, составив 13,5 млрд руб., что было вызвано увеличением объемов реализации шинной продукции.

Снижение прочей реализации на 6,9% до 14,4 млрд руб. произошло в связи с сокращением реализации прочих товаров и услуг.

Операционные расходы в отчетном периоде увеличились на 19,9% до 202,5 млрд руб. Увеличение операционных затрат на 1,8% до 38,8 млрд руб., во многом, было обусловлено увеличением объемов и расширением номенклатуры производимой шинной продукции.

Величина амортизационных отчислений выросла на четверть, составив 10,4 млрд руб. на фоне увеличения стоимости основных средств. Коммерческие и административные расходы возросли на 17,0% до 15,5 млрд руб. в связи с ростом расходов на благотворительность, а также затрат по консультационным, информационным и юридическим услугам. Обесценение поисковых активов и основных средств за год сократилось с 6,7 млрд руб. до 796 млн руб.

Величина уплаченных налогов (кроме налога на прибыль) увеличилась на 42,5%, в частности НДПИ – на 43,8%. Столь внушительный рост был вызван ростом нефтяных котировок, а также прекращением действия льгот по налогу на добычу полезных ископаемых с 1 января 2021 года.

При этом расходы компании по акцизам составили 649 млн. руб., снизившись на 92,3% по сравнению с первым кварталами 2020 г., в связи с действием механизма «возвратного акциза»: в отчетном периоде сумма возмещения составила 10,5 млрд руб.

В итоге операционная прибыль увеличилась на 88,0%, составив 55,4 млрд руб.

Среди прочих моментов отметим получение положительных курсовых разниц по валютным активам в размере 1,4 млрд руб. Прибыль от банковских операций (банковская группа Зенит) составила 77 млн руб. против убытка 73 млн руб. годом ранее.

В итоге чистая прибыль компании выросла на 72,6%, составив 43,6 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз финансовых показателей компании на текущий год, отразив более стремительное восстановление цен на нефть. Прогнозы на последующие годы также претерпели некоторые изменения в связи пересмотром линейки векторов цен на нефть, изменений в динамике курса рубля, а также с сокращением объема льгот по добываемой компанией нефти. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.

image

На данный момент обыкновенные акции Татнефти торгуются исходя из P/BV 2021 около 1,3 и продолжают входить в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Приветствую вас, читатели моего блога.

Сегодня рассмотрим дивиденды Татнефти за 2021 год, когда будет выплата, попробуем выяснить, насколько выгодно вкладывать в эти акции. А обратить внимание здесь есть на что. Татнефть — один из самых привлекательных эмитентов в топе российского фондового рынка.

Компания экспортирует сырую нефть за границу и занимает немалую долю в отечественной топливной отрасли. Все это дает надежды на хороший профит с акций Татнефти.

Дивидендная политика

По правилам, введенным правлением , базой для исчисления пассивного дохода остается прибыль в чистом выражении. Для расчета фонда выплат эмитентом используются общепринятые методики МСФО (РСБУ). Утверждение базы осуществляется по принципу большего результата.

Акционерам перечисляют дивиденды в размере половины прибыли по итогам каждого квартала. Новый ориентир по дивидендной политике используется с декабря 2021 года.

Ранее на выплаты акционерам уходило 30% свободного денежного потока.

К примеру, за 2021 год ОАО «Татнефть» направило 70% прибыли на дивиденды. Отсутствие отрицательных показателей по чистому долгу позволило использовать практически весь свободный поток по итогам 2018 года.

Компания следовала основным положениям дивидендной политики, направив на доходы акционерам 83% прибыли. Доходность оказалась рекордной, составила 11% по обычным и 14,1% по префам (ап).

Читайте также:  Уведомление ФНС о счетах, открытых в платежных системах

Доходность акций

Если поднять графики и проследить за динамикой курса, видно, что с 2002 по сегодняшний день доход с акций Татнефти только увеличивался. Единственные перерывы в дивидендах — 2006 год, в разгар кратковременного медвежьего тренда, охватившего почти весь российский рынок, а также в начале кризисного 2008 года.

Новая дивидендная политика Татнефти повышает доходность акций. Если раньше обычные акционеры получали долю от стоимости акции, то сегодня им полагается не менее половины чистой прибыли. Кроме того, вместо стандартных годовых выплат установлены промежуточные дивиденды три раза в год. Если эта практика утвердится, ценные бумаги Татнефти дадут ежеквартальный доход.

Если сравнить динамику доходов по обычным и привилегированным акциям Татнефти, можно заметить, что они в целом повторяются. Естественно, ввиду особенностей начисления префы более предсказуемы.

Все дивиденды компании за последние 10 лет

Чтобы инвестору было легче определить потенциал в приобретении акций Татнефти, предлагаю изучить динамику выплат дивидендов по итогам последних 10 лет:

За какой год Период Последний день покупки Дата закрытия реестра Размер на акцию Дивидендная доходность Цена акции на закрытии Дата выплаты
7 июл 2021 9 июл 2021 12М 2020 12,3 ₽ 2,39% 23 июл 2021
8 окт 2020 12 окт 2020 6М 2020 9,94 ₽ 2,14% 26 окт 2020
26 дек 2019 30 дек 2019 9М 2019 24,36 ₽ 3,09% 13 янв 2020
25 сен 2019 27 сен 2019 6М 2019 40,11 ₽ 5,42% 11 окт 2019
3 июл 2019 5 июл 2019 12М 2018 32,38 ₽ 4,15% 19 июл 2019
4 янв 2019 9 янв 2019 9М 2018 22,26 ₽ 3,02% 23 янв 2019
10 окт 2018 12 окт 2018 6М 2018 30,27 ₽ 3,67% 26 окт 2018
2 июл 2018 4 июл 2018 12М 2017 12,16 ₽ 1,8% 18 июл 2018
20 дек 2017 23 дек 2017 9М 2017 27,78 ₽ 5,82% 5 янв 2018
5 июл 2017 7 июл 2017 12М 2016 22,81 ₽ 5,87% 21 июл 2017
6 июл 2016 8 июл 2016 12М 2015 10,96 ₽ 3,41% 22 июл 2016
13 июл 2015 15 июл 2015 12М 2014 10,58 ₽ 3,59% 29 июл 2015
14 июл 2014 16 июл 2014 12М 2013 8,23 ₽ 3,56% 30 июл 2014
13 мая 2013 13 мая 2013 12М 2012 8,6 ₽ 4,13% 27 мая 2013
14 мая 2012 14 мая 2012 12М 2011 7,08 ₽ 4,32% 28 мая 2012
6 мая 2011 6 мая 2011 12М 2010 5,02 ₽ 2,88% 20 мая 2011
10 мая 2010 10 мая 2010 12М 2009 6,56 ₽ 24 мая 2010
12 мая 2009 12 мая 2009 12М 2008 5,65 ₽ 4,41% 26 мая 2009
12 мая 2008 12 мая 2008 12М 2007 4,6 ₽ 2,66% 26 мая 2008

Татнефть

Дивиденды по акциям Татнефть – это часть прибыли которую акционеры получают от компании. Чтобы выплатить дивиденды акционерам и инвесторам, компания должна получить чистую прибыль, которую распределит среди своих акционеров или свободный денежный поток.

Кроме этого, чтобы компания выплатила вам дивиденды, необходимо, чтобы совет директоров Татнефть рекомендовал дивиденды и дату закрытия реестра. Затем акционеры Татнефть утверждают размер дивидендов и дату на собрании акционеров.

Как получить дивиденды Татнефть?

Чтобы получить дивиденды Татнефть надлежит быть владельцем акций на дату составления списка лиц, имевших право на получение дохода или так называемо дату реестра.

Реестр — это список акционеров Татнефть с информацией о количестве принадлежащих инвестору акций. Фиксация по дате реестра нужна, из-за того, что на бирже кто-то постоянно покупает и продает акции компании.

Дата закрытия реестра для получения дивидендов Татнефть была назначена на 09.07.2021

.

Из-за режима торгов Т+2, что получить дивиденды Татнефть вам необходимо купить акции компании за два рабочих дня, фактически последний день для покупки акций Татнефть будет 07.07.2021

Читайте также:  Эффективная годовая процентная ставка по вкладам и депозитам

.

Чтобы не пропустить последний день покупки акций, смотрите календарь событий и дивидендный календарь, а также предстоящие события Татнефть.

Когда я получу дивиденды Татнефть?

Как правило, инвесторы получают дивиденды на брокерский или банковский счёт в течение следующих 25 рабочих дней с даты закрытия реестра, но не позднее! Таким образом, дивиденды Татнефть должны прийти не позднее 03.08.2021

.

Помните, что обычно после даты отсечки, акции Татнефть могут снизиться на размер выплачиваемого дивиденда на акцию. Когда у компании дела идут хорошо и на рынке позитив, дивидендный гэп Татнефть может быть ниже размера дивиденда.

Какую дивидендную доходность по акциям Татнефть я получу?

Дивидендная доходность акций Татнефть – это отношение размера дивидендов на одну акцию к текущей рыночной цене акции, выражается в процентах. Таким образом рекомендованный дивиденд 12.3 руб.

, значит ваша текущая дивидендная доходность по акциям Татнефть составляет 2.29% .

Важно помнить, высокая дивидендная доходность, это не повод покупать акции Татнефть! Поэтому перед принятием инвестиционного решения советуем просмотреть динамику финансовых показателей и мультипликаторы Татнефть. А также сравнить конкурентов, возможно вы найдёте куда более прибыльную инвестиционную идею.

Как часто платит дивиденды Татнефть?

Последнее время Татнефть платит дивиденды 1 раз в год

. Чтобы проверить и убедиться в частоте выплаты дивидендов, смотрите историю дивидендов Татнефть. Так как дивидендная политика Татнефть может измениться или компания выплатит специальные дивиденды. Чем чаще выплачивает дивиденды компания, тем стабильнее денежный поток инвестора.

Всю информацию и статистику по дивидендам Татнефть, вы можете посмотреть на данной странице выше.

Какие дивиденды выплатят в 2021 году

Всегда актуальные размеры в таблице.

Согласно дивидендной политике компании, в 2021 году акционеры Татнефти получат дивиденды по итогам 2021 года. Сумма дохода будет скорректирована на разницу ранее выданных платежей.

Прогноз по выплатам более чем оптимистичный, поскольку финансовые результаты эмитента уже превысили показатели прошедшего аналогичного периода: в 1,3 раза по выручке и в 1,7 раз по прибыли. Единственным негативным фактором, который может повлиять на мнение Совета Директоров Татнефти в дату закрытия, остается проекция цен на нефть.

Читайте также:  Будет ли в России дефолт в 2021 году и мнение экспертов

Краткое описание эмитента

ПАО «Татнефть» им. В. Д. Шашина и его дочерние общества (в совокупности — группа «Татнефть») входят в число крупнейших вертикально интегрированных нефтяных компаний России. Предприятия группы занимаются разведкой, добычей и продажей нефти, производством нефтепродуктов и реализацией нефтепродуктов. С конца 2016 г. в составе группы интегрируется еще и банковский сегмент, который включает в себя ПАО «Банк ЗЕНИТ» и его дочерние предприятия.

Добыча нефти и газа, нефтеперерабатывающее производство группы «Татнефть» в основном сосредоточены в Республике Татарстан. За ее пределами «Татнефть» ведет бурение в Самарской, Ульяновской, Оренбургской областях и в Республике Калмыкии. Ввиду относительной выработанности основных добывающих месторождений «Татнефти» значительная часть нефти добывается с использованием различных технологий повышения нефтеотдачи пластов.

Около 60% добываемой группой нефти продается на экспорт. Порядка 70% экспорта нефти идет посредством управляемой «Транснефтью» системой трубопроводов «Дружба».

В 2021 г. предприятиями группы «Татнефть» добыто 29 798 тыс. тонн нефти, что на 0,9% больше, чем в 2021 г. За январь — июль 2021 г. добыча упала на 12,3% и составила 15 286 тыс. тонн. Компании приходится сокращать добычу в рамках ОПЕК+ больше других нефтяников из-за большой доли «тяжелой» сернистой нефти: в июле добыча «Татнефти» снизилась на 22,2%, в то время как в среднем по России, с учетом газового конденсата, исключенного из условий сделки с ОПЕК, снижение составило 16,2%.

Комплексом нефтеперерабатывающих и нефтехимических в 2021 г. произведено 10 097,6 тыс. тонн нефтепродуктов, рост год к году составил 9,5%. За 7 месяцев 2021 г. компания увеличила выпуск нефтепродуктов в годовом сравнении на 26,8% — до 6 840,0 тыс. тонн.

По состоянию на май 2021 г. сеть автозаправочных станций «Татнефть» насчитывала 727 станций, в том числе 616 в Российской Федерации, 18 — в Беларуси, 91 — на Украине и 2 — в Узбекистане.

По данным Московской биржи, в свободном обращении находится 32% обыкновенных и 100% привилегированных акций компании. Депозитарные расписки «Татнефти» (28,5% обыкновенных акций) включены в листинг London Stock Exchange и торгуются в системе Xetra, входящей в группу компаний Deutsche Börse. Почти 36% голосующих акций «Татнефти» контролируется правительством Республики Татарстан, которое также является держателем «золотой акции», что дает ему право налагать вето на определенные важные решения.

Как приобрести акции и получать дивиденды

Чтобы стать акционером Татнефти и получать дивиденды, необходимо зарегистрироваться в качестве клиента профессионального участника рынка ценных бумаг. После выбора тарифа обслуживания инвестору будет предоставлен выход на фондовый рынок.

Приобретаются ценные бумаги Татнефти на известной бирже ММВБ-РТС.

Лучшие брокеры

Для выбора надежного партнера для инвестирования принято изучать поставщика услуг по ряду критериев. В числе параметров следующие характеристики:

  • наличие лицензии регулятора;
  • опыт работы на финансовом рынке;
  • минимальный порог участия;
  • удобный торговый терминал;
  • маржинальная торговля;
  • практика по отзывам пользователей.

Надежные российские брокеры

Название Рейтинг Плюсы Минусы
Финам 8/10 Самый надежный Комиссии
Открытие 7/10 Низкие комиссии Навязывают услуги
БКС 7/10 Самый технологичный Навязывают услуги
Кит-Финанс 6.5/10 Низкие комиссии Устаревшее ПО и ЛК

Оценка

Добывая в основном тяжелую и вязкую нефть на старых месторождениях, компания более других вынуждена сокращать объемы добычи, а также нести дополнительные затраты на консервацию скважин, чтобы сохранить их работоспособность в будущем.

По основным мультипликаторам «Татнефть» совсем не выглядит недооцененной по сравнению с сопоставимыми компаниями, что, на наш взгляд, ограничивает возможности для роста ее акций. При этом, несмотря на рост долговой нагрузки, показатель чистого долга по отношению к EBITDA остается на комфортно низком уровне.

Отказ от выплаты итоговых дивидендов за 2021 г. был ошибкой, повлиявшей на стоимость акций «Татнефти». Компания намерена вернуться к выплате промежуточных дивидендов, что может поддержать котировки. Однако на фоне падения прибыли это не будет иметь такого большого значения, как раньше.

Прогнозная EBITDA на 2021 г., млн $ 3 684
Целевой уровень EV/EBITDA 4,77
Оценка по EV/EBITDA, млн $ 17 217
На обыкновенную акцию, $ 7,4
На привилегированную акцию, $ 7,0

Прогнозная стоимость ПАО «Татнефть» им. В. Д. Шашина по прогнозному мультипликатору EV/EBITDA на 2021 г. составляет $ 17 217 млн. Целевая цена акций находится на уровне $ 7,4, или 542,4 руб. по обыкновенным, и $ 7,0, или 514,4 руб. по привилегированным акциям. В связи с этим мы сохраняем нейтральное отношение к акциям «Татнефти» и рекомендацию «Держать».

Многие подписчики нашего канала просили рассмотреть акции «Татнефти». Мы попросили руководителя департамента аналитики ИК «Фондовый капитал» Даниила Болотских составить подробный анализ эмитента.

Татнефть. Общие сведения

«Татнефть» — одна из крупнейших российских нефтяных компаний, международно- признанный вертикально-интегрированный холдинг. В составе производственного комплекса компании стабильно развиваются нефтегазодобыча, нефтепереработка, нефтехимия, шинный комплекс, сеть АЗС и блок сервисных структур.

Татнефть также участвует в капитале компаний финансового (банковского и страхового) сектора. Основной игрок в портфеле — банк ЗЕНИТ.

Татнефть является 13-ой компанией в РФ по размеру капитализации (1,151 трлн руб.), преследует НЛМК (1,190 трлн руб.).

Компания существует 25 лет на рынке, имеет положительную историю развития, но посмотреть на тенденцию денежных потоков в целях определения жизненного цикла (по Адизесу) не бывает лишним:

Свободный денежный поток компании колеблется около нуля, операционный растет, финансовый погружается в отрицательную зону все ниже и ниже, а инвестиционный все никак не может вырваться вверх в положительную зону.

Ситуация хорошо описывает текущее положение дел: «развиваемся, повышаем эффективность, ищем новые пути формирования выручки». Стратегия компании до 2030 года предполагает в основном улучшение операционной деятельности, связанной с добычей ископаемых.

Значит, в скором времени инвестиционные вложения уменьшатся, а прибыль от этих вложений перенесет инвестиционный денежный поток в положительную зону. Когда это произойдет — компания превратится в «дойную корову», а текущую ситуацию можно охарактеризовать как «юность».

Рассчитываем справедливую стоимость акций Татнефти

Подробно о вариантах нахождения справедливой стоимости мы писали в материале «Определяем справедливую стоимость Лукойла».

Перед началом поиска справедливой стоимости акции смотрим на баланс компании, из которого следует, что по состоянию на конец 2019 года на 1 акцию приходилось 569 руб. активов, 345 руб. акционерного капитала (вот стоимость акционерного капитала как раз показывает, сколько стоит ценная бумага, исходя из баланса).

Из этого можно сделать вывод, что сейчас (496 руб. — рыночная котировка) акции компании торгуются с 43% премией к балансовой стоимости капитала (496/345= 43%).

На основе отчетностей рассчитываем некоторые показатели

В правом столбце (CAGR) рассчитан среднегодовой прирост по каждому из показателей. Сразу становится очевидно, что все показатели демонстрируют положительную динамику, что является положительным моментом.

Показатели прибыльности (Gross profit margin, Net profit margin, ROA, ROE) показывают отличный рост, особенно не может не радовать растущая доходность для акционеров (ROE), которая в среднем росла по 9% в год. Показатель оборачиваемости (Total asset turnover) находится на отличных уровнях в 75%.

С точки зрения финансовой стабильности у компании также хорошие результаты. Если смотреть на краткосрочную устойчивость (Current ratio), у компании всегда было достаточно активов для покрытия большей части краткосрочных обязательств, только в 2019 году показатель снизился до 0,7 (значит, у компании есть активы для покрытия 70% от всех краткосрочных обязательств).

Платежи по долгу тоже не вызывают турбулентности (Interest coverage ratio), ведь EBIT компании в 18 раз больше, чем платежи по займам. В долгосрочном плане сомневаться в устойчивости тоже не приходится: долг компании составляет всего лишь треть от акционерного капитала (из 100 руб. у компании 75 руб. — это деньги акционеров и 25 руб. — привлеченные средства).

В дополнение к этому показатель Net Debt/EBITDA на очень низких значениях в размере 0,65 (в основном этот показатель используется финансистами для определения закредитованности фирмы).

И для полной убедительности рассчитаем OPEI (Overall performance efficiency indicator), который на основе всех вышеперечисленных показателей покажет в среднем как менялась эффективность менеджмента в период с 2014 по 2019. Видно, что эффективность растет уверенными темпами с 0,23 до 0,29, что эквивалентно среднегодовому приросту в 4%.

С самой компанией познакомились, переходим к оценке компании на рынке. Для этого проведем сравнительный анализ на основе выбранных индикаторов:

Про каждый из показателей вы можете почитать самостоятельно, сейчас нас интересует нижняя строчка, там указана справедливая стоимость компании на основе того или иного индикатора (высчитывается среднее значение по конкурентам, например P/BV, после на основе средней можно рассчитать справедливую стоимость Татнефти).

Невооруженным взглядом видно, что какой бы мы показатель не рассматривали — справедливая стоимость будет ниже текущих (496 руб.) значений, а если мы рассчитаем среднюю по этим значениям, то получим число 301 руб. как справедливая оценка сравнительным анализом.

Отдельно хотим отметить, что несмотря на низкие результаты, Татнефть среди конкурентов самая прибыльная компания по ROA и ROE. Вдобавок, менеджмент компании как минимум в 2 раза эффективнее конкурентов, так как в среднем показатель EVA spread равен 3%, а результат Татнефти 11% (ближайший преследователь Башнефть имеет 5%). Возможно, именно благодаря этому инвесторы готовы платить такую солидную премию за акцию.

Дисконтированный денежный поток

С положением на рынке разобрались, переходим к нахождению справедливой стоимости акции на основе будущих дисконтированных денежных потоков (DCF). Как и в любой другой модели DCF ключевым моментом являются предпосылки аналитика, на которых базируется модель.

Представляем ключевые моменты, на которые опирались при построении:

1) Выручка будет расти на 5% в год;

2) Маржинальность по EBITDA равна 33% (за период 2014-2019 гг. этот показатель вырос с 27% до 35%, а стратегия компании подразумевает улучшение эффективности);

3) CAPEX(капитальные затраты) компании будут расти по 3% в год, прогнозный капекс подтверждается словами генерального директора по корпоративным финансам о том, что в 2020 он будет в районе 100 млрд;

4) Эффективная ставка налога 21% (рассчитана на исторических данных);

5) WACC(средневзвешенная стоимость капитала) 10%;

6) TV(остаточная стоимость) равна 5 финальным денежным потокам.

На основе этих предпосылок получили следующие результаты:

Методом DCF справедливая стоимость компании равна 622 рублям за обыкновенную акцию.

Итоговые результаты

1) По балансу справедливая цена 345 руб.

2) Сравнительным методом 301 руб.

3) Доходным методом 622 руб.

На наш взгляд, было бы уместным выдвинуть справедливую стоимость Татнефти обычки в размере 550 рублей за акцию.

Теперь можно взглянуть на котировки, так как фундаментальным анализом определяется какую акцию купить/продать, а техническим — лучшая точка входа.

Из графика видно, что цена смогла закрепиться выше уровня поддержки по уровню Фибоначчи (красная горизонтальная линия), скорее всего ближайшее время будет колебаться в боковике 490-550, однако возможен уход ниже, так как цена уперлась в синюю линию сопротивления.

Стохастик стремится в сторону перепроданности, но пока что не приобрел критических значений. Прошлый рост происходил на отличных объемах, что свидетельствует о «серьезности намерений» инвесторов, при этом недавно прошли похожие объемы на красных свечах, что настораживает.

Решать покупать или продавать, конечно, Вам, а мы надеемся, что смогли Вам помочь в принятии инвестиционного решения. Успешных торгов, Ваш «ФОНДОВЫЙ КАПИТАЛ».

Дата оценки: 8.12.2020

Данный материал не является торговой рекомендацией. Принимая решение о покупке, необходимо руководствоваться собственной стратегией.

Экономический профиль компании Татнефть

На момент написания статьи компания владеет порядка 8% всей добываемой нефти в стране и более 4/5 нефти, которая добывается на территории Татарстана. Более того, Татнефть — это:

  1. 13 745 млн долларов годовой выручки.
  2. 2 302 млн чистой прибыли.
  3. ROS — 16,75%.

Иными словами, компания достаточно прибыльная, поэтому при выборе объекта для вложения средств на нее однозначно стоит обратить внимание.

Курс акций Татнефти на сегодняшний день

Сегодня курс акций компании составляет 224,92 рубля, при этом минимальная стоимость на торгах достигала 223,60, а максимальная — целых 229,90 рубля. По сравнению с предыдущим курсом изменение составляет -2,13 рубля. Курс акций Татнефть сегодня на Google Finance

Что влияет на стоимость акций?

Действительно, что оказывает влияние на курс акций, отчего они вчера стремительно летели вверх, а сегодня так же стремительно могут падать (или наоборот)? Прежде всего, таким фактором можно считать спрос на нефтепродукты: чем он выше, тем, соответственно, выше курс. Упускаем возможность кризиса, так как это излишне, и переходим к следующему фактору — росту/снижению налоговой ставки. Это этого также во многом зависит цена. Наконец, воздействовать могут, так сказать, «конкуренты» — разного рода технологии, предназначенные для сбережения энергии, а также добыча сланцевого газа. Собственно, главные факторы описаны, следите за ними — и вы будете в курсе возможных изменений курса акций.

О дивидендах ОАО Татнефть

Ниже приведена таблица, в которой четко можно проследить рост выплачиваемых компанией дивидендов за одну акцию. В первой графе указан год выплаты за предыдущий год. К примеру, если указан 2000-й, то выплата производилась за прошлый — 1999-й — год.

Выплата дивидендов за весь период деятельности

Год выплаты За обычную акцию, в рублях За привилегированную акцию, в рублях
1995 Н.д. 4,00
1996 5,1 8,00
1997 6,00 10,00
1998 0,06 0,10
1999 0,04 0,10
2000 0,10 0,15
2001 0,30 0,60
2002 0,10 1,00
2003 0,10 1,00
2004 0,30 1,00
2005 0,23 Не выплачивались
2006 1,00 1,00
2007 4,60 4,60
2008 5,65 5,65
2009 4,42 4,42
2010 6,56 6,56
2011 5,02 5,02
2012 7,08 7,08
2013 8,10 Н. д.

Единственное, что еще можно добавить – это очевидная невыгодность привилегированных дивидендов. Лишь поначалу они превышали обыкновенные, но за последние годы оба типа идут «ноздря в ноздрю».

Где купить акции Татнефти?

Продажа акций компании началась в 2001-м со стоимостью 14.7 рубля за акцию. Сегодня же их можно приобрести на немецкой, московской или же лондонской фондовой бирже по цене, указанной в начале статьи.

Оцените статью
Рейтинг автора
4,8
Материал подготовил
Максим Коновалов
Наш эксперт
Написано статей
127
А как считаете Вы?
Напишите в комментариях, что вы думаете – согласны
ли со статьей или есть что добавить?
Добавить комментарий