Ставка на золото: акции «Полиметалла» и «Полюса» прибавили за день более 3% и это не предел

image Фото: facebook.com Автор: Валерий Емельянов, аналитик «Фридом финанс» 14.10.2020 18:13 6639

В числе акций, двигающих рынок вперед, сегодня золотодобытчики. «Полиметалл» прибавляет 4,1%, «Полюс» – 3,9%. 

Бумаги растут на фоне оживления котировок золота. Унция главного драгметалла сегодня вышла из недавней просадки, снова закрепившись выше $1900. С конца сентября мы наблюдаем разгон среднесрочного растущего тренда, который может вывести золото к отметкам выше $1950 в ближайшие дни. 

Спрос на защитный металл, на наш взгляд, будет сохраняться до первых чисел ноября, когда станут ясны финальные итоги выборов в США. В течение оставшихся трех недель унция способна вновь протестировать $2000 за штуку. 

Эти факторы способны серьезно оживить ныне угасший интерес инвесторов к российским золотодобывающим компаний, самым маржинальным из которых является компанию «Полюс». В начале месяца компания завершила консолидацию Сухого Лога – самого крупного месторождения на территории России. После серии сделок с дочерними структурами «Полюс» стал прямым бенефициаром своего самого ценного актива, что позитивно для акционеров. Ресурсная база Сухого Лога оцениваются в 63 млн унций золота, это эквивалентно четверти разведенных запасов страны. 

Бизнес «Полиметалла» также не стоит на месте. Компания в этом месяце вернулась к проекту Кутын в Хабаровском крае, который ранее планировала продать. При текущих ценах на металл это прибыльное месторождение с ожидаемой отдачей на инвестиции не ниже 30%. Разработка Кутына позволит «Полиметаллу» в ближайшие 3 года увеличить производство золота как минимум на 5%. С точки зрения перспектив дивидендной доходности компания выглядит еще интереснее, чем «Полюс». В ближайший год выплаты в пользу акционеров ожидаются около 7% против 3,5% у «Полюса». 

Кроме того, стоит отметить общий положительный внешний фон для компаний данного сектора. После вхождения структур Уоррена Баффета в капитал Barrick Gold другие системные игроки рынка также начали присматриваться к долгосрочной покупке золотодобывающих компаний Канады, США, ЮАР и России. «Полюс» и «Полиметалл» оба входят в мировой топ-10 по выручке, а следовательно могут рассчитывать на долю интереса со стороны нерезидентов. 

Среднесрочно перспективы акций обеих российских золотодобывающих компаний тоже выглядят привлекательно. Отечественные и зарубежные инвесторы рассматривают их в качестве хеджа от электроральных рисков, как и само золото. Потенциал роста бумаг «Полиметалла» на ближайшие 3 недели составляет до 12%, «Полюса» – около 7%.

Среди рассматриваемых компаний «Селигдар» и «Распадская» представляются оптимальным выбором для альтернативной экспозиции в сектор с более высокими рисками/доходностью.

Дочерние компании «Мечела»

Акции дочерних компаний «Мечела» регулярно демонстрируют скачки котировок, что заставляет искать причины этих спекулятивных движений. В целом, дочерние компании дороги по мультипликаторам и имеют высокую долговую нагрузку, вероятно, из-за специфического распределения затрат/прибыли внутри группы, на наш взгляд.

Продолжение

Теги:

Куда вложить деньги в 2018 году, или криптовалюту не предлагать

Осторожно, мошенники! Какие документы нельзя доверять посторонним

Как выбрать негосударственный пенсионный фонд. Пошаговая инструкция

Загрузка…

Вернуться в список новостей

Новые статьи

  • Покупать ли акции ММК под дивиденды Автор: Жильников Егор, аналитик Промсвязьбанка 23.07.2021 17:03 600

    Финансовые результаты группы ММК по итогам 2 квартала 2021 года.more

  • Набиуллина: «Наши действия приведут к снижению инфляции, но это произойдет в следующем году» Автор: Яна Кудрявцева 23.07.2021 16:48 716

    Эльвира Набиуллина сделала заявление по денежно-кредитной политике и обновленному прогнозу Банка России.more

  • Что ожидать от нефти сорта Brent в конце недели Автор: Михаил Шейбе, стратег Sberbank Investment Research 23.07.2021 16:00 592

    Нефть продолжает дорожать на фоне роста спроса, в центре внимания предварительные индексы PMI для развитых стран. more

  • «Отряд самоубийц – 2», «Матрица – 4» и «Дюна», на чем еще заработает AT&T во 2 полугодии Автор: аналитики «БКС Мир инвестиций» 23.07.2021 15:30 655

    Сезон отчетности поддерживает рынок США.more

  • Чем опасен дефицит полупроводников для экономики всего мира Перевод: Яна Кудрявцева 23.07.2021 14:09 636

    Глобальный дефицит чипов, вызванный кризисом COVID-19, выявил уязвимые места в глобальной цепочке поставок полупроводников.more

17 июня 2013, 20:00 Бизнес

Серебро возвращается в Россию

close 100%

londonstockexchange.com Российский добытчик золота и серебра компания Polymetal вернется на Московскую биржу, где будет размещено около 0,5% ее акций. Ранее Polymetal сменил прописку на остров Джерси и торговалась только в Лондоне. На прошлой неделе добытчик драгметаллов был исключен из лондонского индекса FTSE 100 из-за резкого падения капитализации. В дальнейшем Polymetal рассчитывает расширить базу инвесторов в России и вновь попасть в индекс MSCI Russia.

20 июня разместит до 2 млн акций (0,5% акционерного капитала) Polymetal International на , сообщил представитель банка. Акции Polymetal будут включены в котировальный список Б под тикером POLY в секторе «основной рынок» с котировками и расчетами в российских рублях. Компания ожидает, что сделки с акциями смогут совершаться с 20 июня.

Цена продажи акций будет рассчитываться исходя из цены закрытия торгов на Лондонской фондовой бирже 19 июня, курса британского фунта по и за вычетом 1%. Коридор цены, в котором будут приниматься заявки на акции Polymetal, биржа установила в пределах 200–500 рублей за бумагу, один лот равен одной акции, шаг цены при подаче заявок равен 1 копейке.

В компании рассчитывают на увеличение числа акций в свободном обращении.

«Большим успехом будет, если через 6–12 месяцев 10% free-float будут составлять акционеры, которые купили акции и держат их в Москве», — сказал гендиректор Polymetal (цитата по «Интерфаксу»). «Мы ожидаем, что листинг на Московской бирже поможет компании расширить базу инвесторов. Листинг в России является важным шагом на пути потенциального возвращения в индекс MSCI Russia (это является одним из наших главных приоритетов)», — заявил Несис.

Polymetal — материнская компания российской горнорудной компании «Полиметалл». Число акций компании в свободном обращении на Лондонской фондовой бирже составляет 51,1%. Акции Polymetal в прошлую среду были исключены из престижного индекса FTSE 100. Причина исключения в резком падении капитализации компании (около 50% с начала года). C 24 июня акции компаний будут торговаться в рамках FTSE 250.

До полного перемещения LSE акции Polymetal уже включались в MSCI Russia — в данном случае можно быть уверенным, что бумагу включат снова в этот индекс, говорит Халиков.

После исключения акций Polymetal International из элитного индекса FTSE 100 в связи с резким падением их стоимости в последние месяцы данная новость позитивна для котировок бумаг компании, поскольку их ликвидность возрастет, соглашаются аналитики БФА. Логичным будет выглядеть дальнейшее размещение на ММВБ и акций , которые также потеряли свое место в FTSE 100 вместе с Polymetal, добавляют эксперты. Evraz никогда не торговался в Москве: судя по всему, ключевым акционерам было удобнее работать в рамках британской юрисдикции, чем российской, не согласен Халиков.

На сегодняшний день российский инвестор на Московской бирже может купить акции 5 российских золотодобывающих компаний: Полюса, Полиметалла, Селигдара, Бурятзолото и Лензолото. Рассмотрим вкратце, как работают эти компании и какие из них представляют наибольший интерес для частного инвестора.

Полюс

Крупнейший российский золотодобытчик, Полюс занимает второе место в мире по разведанным запасам золота – их порядка 65 млн унций. Ежегодно Полюс добывает около 2,5 млн унций золота, перерабатывая порядка 12,5 млн тонн руды. Рудники компании находятся в Красноярском крае, Республике Саха, Иркутской и Магаданской области. Главные месторождения – рудник Олимпиада, дающий практически половину всего золота Полюса, а также Благодатное.

Сейчас Полюс ведет геолого-разведочные работы на новом месторождении Сухой Лог, чьи разведанные запасы составляют 63 млн унций, а потенциальная мощность производства – 2 млн унций в год. Запуск рудника ориентировочно произойдет в 2026 году. В случае положительного исхода это увеличит производительность компании более чем в 1,5 раза, и Полюс переместится с 10-го на 3-е место в числе крупнейших мировых золотодобытчиков.

Полюс платит дивиденды дважды в год (30% от EBITDA), стремясь увеличивать их год от года. Однако из-за высокой стоимости акции дивидендная доходность сравнительно невысока – 3-4% годовых. Одна акция компании Полюс стоит 15150 рублей, прогнозные дивиденды на 2021 год – 450-550 рублей.

Полиметалл

Второй российский крупнейший золотодобытчик, Полиметалл работает в Свердловской и Магаданской областях, на Дальнем Востоке, в Якутии, Камчатке, а также в Казахстане (два месторождения – Кызыл и Варваринское). Всего в активе Полиметалла 7 рудников, самый крупный – Амурский. С 2019 года Полиметалл также выкупил 4-ое по величине месторождения в России – Нежданинское (12,4 унций золота), и сейчас ведет активное его освоение.

Полиметалл наращивает добычу золота двузначными темпами – в среднем на 30-40% в полугодие (или 60-80% в год). При этом себестоимость добычи золота – одна из самых низких в мире (в районе 850-900 долларов / унцию при цене 1800 долларов / унцию дает маржинальность более 100%).

Полиметалл выплачивает дивиденды дважды в год. В соответствии с новой дивидендной политикой выплаты могут составлять до 100% FCF, а минимальный размер дивидендов установлен на уровне 50% скорректированной чистой прибыли.

За счет высокой стоимости акции (около 1700 рублей) дивидендная доходность Полиметалла не очень большая – в диапазоне 3-4% годовых.

Селигдар

Селигдар ведет добычу золота и цветных металлов в трех регионах России: Якутии, Бурятии и на Алтае. Помимо золота, компания добывает также серебро, платину, вольфрам и олово. Селигдар – единственный в России производитель рудного олова. Доля олова в выручке компании – порядка 10%.

Разведанные запасы Селигдара составляют около 105 тонн золота и 165 тысяч тонн олова. При полной загрузке мощности их хватит на 15 лет работы.

Основным покупателем золота Селигдара является ВТБ: обычно он выкупает 100% всего производимого компанией драгметалла.

Текущее производство составляет порядка 6-7 тонн в год. В соответствии со стратегией развития, объем производства золота должен вырасти до 10 тонн в год к 2024 году.

В 2019 году Селигдар впервые за много лет решил выплатить дивиденды на обыкновенные акции: по 0,78 рублей на акцию. В 2020 году он повысил дивиденд до 3,97 рублей.

По привилегированным акциям ежегодно платятся стабильные дивиденды в размере 2,25 рублей на акцию.

Петропавловск

Акции Петропавловска получили листинг на Московской бирже совсем недавно – в 2019 году, до этого они обращались только на Лондонской бирже.

Основные активы Петропавловска сконцентрированы в Амурской области и на Дальнем Востоке – это такие рудники, как Пионер (дающий почти половину добычи), Албын, Покровский. На территории Покровского, кстати, располагается не только золотое месторождение, но и крупнейший автоклавный комплекс в России, где ежегодно перерабатывается порядка 500 тысяч тонн флотационного концентрата. Мощность добычи Покровского – 4 млн унций золота в год.

Цена акции Петропавловска составляет порядка 35 рублей. Компания не платит дивиденды с 2013 года.

Бурятзолото

Бурятзолото – подразделение компании Nordgold, принадлежащей владельцу Северстали Алексею Мордашову. Помимо России, у Nordgold в собственности находится ряд золотодобывающих компаний в Африке, Северной и Южной Америках.

Бурятзолото обладает двумя рудниками в Бурятии: Ирокинда и Холбинский. Производство золота на них падает, а новые места компания не разведывает. Добыча золота скромная по сравнению с лидерами: всего 70-75 тысяч унций в год. Разведанные запасы составляют всего 135 тысяч унций, т.е. добычи осталось всего на 2 года.

Также нужно учитывать, что у Бурятзолота самая высокая себестоимость производства золота – порядка 1400 долларов за унцию. При нынешних ценах на золото в районе 1800-1900 долларов за унцию предприятие находится на грани окупаемости.

Другая часть доходности Бурятзолота – проценты от выдачи займов материнской компании Nordgold: кэшевая «подушка» компании составляет более 11 млрд рублей.

Массовому инвестору такая компания малоинтересна, тем более, что она не платит дивиденды с 2006 года и по сути используется Мордашовым как денежная копилка.

Лензолото

Компания входит в группу компаний Полюс. Общий объем добычи, производимый Лензолотом, составляет 6% добычи Полюса.

Само ПАО Лензолото, чьи акции торгуются на бирже, не ведет никакой производственной деятельности, однако она владеет дочерней компанией АО ЗДК Лензолото, которая и занимается непосредственно добычей золота.

Сфера деятельности ЗДК Лензолото – россыпные месторождения в Иркутской области в бассейне реки Лена. Золото добывается путем промывки песка. При этом содержание золота в песке составляет около 0,6 г / кв. метр, что является самым низким показателем среди всех дочерних предприятий Полюса. Разведанные запасы золота составляют около 800 тысяч унций.

Лензолото платит нерегулярные дивиденды на оба типа акций, как правило, в рамках перераспределения средств между дочками Полюса.

07 декабря 2010 17:10

Акции «Полиметалла» во вторник подорожали на 11%, до 679 рублей за штуку, причем исторически максимальная цена достигнута без особых корпоративных новостей. Чем вызван значительный рост стоимости ценных бумаг «Полиметалла», что происходит на рынке драгметаллов, Вести.Ru спросили экспертов.

Стоимость акций «Полиметалла» растет уже более двух недель подряд, практически ежедневно обновляя исторические максимумы. Трейдеры отмечают перекупленность акций и ждут коррекции на уровень 535-550 рублей за акцию. Накануне ценные бумаги «Полиметалла» подорожали на 2,5%, и участники рынка подумали: «Ну, все, достаточно, пора падать».

Однако во вторник акции компании взлетели в цене на 11%, до 679,4 рубля за штуку. Фондовая биржа РТС с 11:23 на один час приостановила торги обыкновенными акциями «Полиметалла» из-за роста цены более чем на 20% к цене закрытия предыдущего торгового дня. Ко времени приостановки торгов обыкновенные акции «Полиметалла» выросли в цене на 20,68% — с 556 рублей до 671 рублей за акцию. Одновременно подорожали акции «Полюс Золото» (+ 2,5%) — до 1848,71 рубля за акцию — максимального значения с мая 2008 года.

«Думаю, основная причина роста котировок акций «Полиметалла» — рост цен на рынке драгоценных металлов. Цены на золото бьют исторические максимумы, цены на серебро находятся на максимальной отметке за последние 30 лет», — пояснил Вестям.Ru начальник управления рынка акций «Банка Москвы» Юрий Волов.

По его мнению, в последние годы «Полиметалл» радует инвесторов успешным выполнением инвестиционных проектов и удачными приобретениями. «Видимо, многие участники рынка воспринимают все это как лучшую ставку на продолжение подъема на рынке драгоценных металлов, особенно среди акций российских компаний», — считает Волов.

Поддержку акциям золотодобывающих компаний оказывает рекордный рост цен на золото — во вторник за 1 тройскую унцию дают $1423. Дорожают и другие драгоценные и цветные металлы.

В частности, стоимость меди с поставкой через три месяца на Лондонской бирже металлов (LME) выросла во вторник до нового рекорда — $8973,5 за тонну. Цены на алюминий, цинк, свинец, никель и олово также растут. Мартовские контракты на медь прибавили в цене 2,5%, подорожав до $4,11 за фунт — максимального уровня с 5 мая 2008 года, когда отмечена рекордная стоимость меди — $4,2605 за фунт.

«Рост стоимости акций «Полиметалла» во вторник нам представляется закономерным и, в какой-то мере, ожидаемым. Причиной роста не являются какие-то фундаментальные факторы. Взлет котировок акций компании — всего лишь один из примеров той нездоровой спекулятивной обстановки, которую мы имеем на рынке акций», — отметила аналитик ФГ «Калита-Финанс» Анна Первинкина.

По ее словам, с середины прошлой недели эксперты наблюдают попеременный рост стоимости то одной, то другой ценной бумаги. Спекулянты поочередно бросаются в акции компаний первого и второго эшелонов, разгоняют котировки и, тем самым, привлекают инвесторов на хорошо растущем рынке.

«В ситуации с «Полиметаллом» подвигнуть игроков на покупку акций было очень просто. Этот эмитент является крупнейшим в России и четвертым по величине в мире производителем серебра, поэтому динамика цен на акции компании полностью повторяет движения котировок серебра на рынке драгметаллов. С августа серебро подорожало более чем на 70%, за это время столь же сильно выросли в цене и акции «Полиметалла», — пояснила Первинкина.

Многодневный растущий тренд на рынке золота и серебра и сегодняшний «штурм» этими драгоценными металлами новых ценовых максимумов делает акции «Полиметалла» привлекательными для инвестиций, считает эксперт.

«На самой деле, сегодняшний рост стоимости акций «Полиметалла» уже, в основном, сошел на нет. Максимум на ММВБ был в 11:32 на отметке 749,95 рублей за акцию (+ 20,4% ко вчерашнему закрытию), сейчас котировка находится на уровне 647,12 рублей (+ 3,9%)», — пояснила аналитик ИК «АК БАРС Финанс» Полина Лазич.

По ее мнению, причиной удорожания акций «Полиметалла» стало то, что Михаил Прохоров заявил о возможном объединении «Полюс Золото» с одной из ведущих золотодобывающих компаний мира. Спекулянты предположили, что этой компанией является «Полиметалл». «Чистая спекуляция, ничего больше», — подчеркнула Лазич.

«Цены на золото обновили максимальные значения. Прохоров объявил о возможном слиянии «Полюс Золото» с крупным мировым золотодобытчиком, в результате чего объединенная компания может войти в тройку крупнейших мировых золотодобывающих компаний. Возможно, на рынке ждут поглощения «Полиметалла», — считает аналитик инвестиционного департамента «ВТБ 24» Алексей Михеев.

Основной причиной роста стоимости акций «Полиметалла» на 20% во вторник является либо намеренное манипулирование ценами некоторыми игроками, либо ошибка одного из трейдеров, отметил ведущий эксперт УК «Финам Менеджмент» Дмитрий Баранов.

По его мнению, возможной рыночной причиной, которая умеренно толкает акции «Полиметалла» вверх, может быть продолжающийся рост цен на серебро, которое дорожает уже несколько месяцев подряд, и «конца этому ралли пока не видно». Так, сегодня 1 тройская унция стоит $30,84, что на 0,84% больше показателя накануне.

«Оказывает влияние на рост котировок акций «Полиметалла» и рост цен на золото, которое также дорожает уже много сессий подряд. «Полиметалл» добывает и этот драгметалл. Так, сегодня тройская унция золота прибавила в цене 0,14% и стоит $1428. Интерес инвесторов к драгметаллам вызван их опасением за состояние мировых финансов, желанием хеджировать свои вложения, боязнью новой волны кризиса и ухудшением ситуации с долгами в странах еврозоны», — считает Баранов.

Тем не менее, отметил эксперт, до конца года возможен кратковременный спад на рынке золота и серебра, что, однако, не приведет к снижению стоимости акций золотодобывающих компаний. Акции этих компаний закрепятся на новых ценовых уровнях, это касается и акций «Полиметалла», заключил Баранов.

«Полиметалл» — крупнейший в России и четвертый по величине в мире производитель первичного серебра, компания занимает пятое место в России по объему добычи золота. В 2009 году производство золота выросло на 9%, до 9,7 тонн, производство серебра — на 1%, до 538 тонн. В 2010 году «Полиметалл» намерен произвести 10,9 — 11,5 тонны золота и 590 — 622 тонны серебра. Прогноз не включает данные по месторождению Варваринское в Казахстане.

Сегодня и в последние дни ощутимо снижались котировки акций Полюса и Полиметалла (примерно -7%), золото прошло снижение с $1770 до $1700. Я постараюсь порассуждать о том, что будет впереди

При этом рынок золота почти полностью игнорирует обострение отношений Китая и США. Здесь стоит, я считаю, поверить рынку: если он не видит черных лебедей, значит если и будет подскок в золоте на какой-то сенсации, он не будет долговечным.

Получается, золото может чуть-чуть «отскочить», но мои наблюдения говорят о том, что летом цены на золото могут существенно снизиться, до $1600 и даже $1500.

Вот в чем логика:

— золото хорошо объясняется динамикой реальной %-ставки (10-летняя доходность Treasuries минус 10-летняя ожидаемая инфляция): чем ниже реальная доходность, тем выше золото.

— сейчас ставки не могут сильно упасть, т.к. на рынке Treasuries они фактически таргетируются ФРС и торгуются в узком диапазоне 0.5-0.75%.

— при этом инфляционные ожидания начали падать, и это закономерно: в каждую рецессию они коллапсируют в момент пика дефолтов, а мы скорее всего его не прошли (и он будет когда экономика откроется) — не было ни супер заголовков, ни взлета премий доходности в высокорисковых облигациях.

— если заложить, что инфляционные ожидания сократятся не так как в марте, а хотя бы до 0.8%, то реальная ставка достигнет -0.1..-0.3% и золото будет стремиться к $1500-$1600.

Это говорит нам о том, что акции золотодобычи реагируют так не зря, и им может предстоять сопоставимая коррекция.

— обычно акции золотодобычи падают в долларах примерно в 2х-3х раза быстрее чем золото, но т.к. Полюс и Полиметалл торгуются в рублях, то все должно быть лучше.

— я ожидаю ослабления рубля до 73-75 к доллару, что сгладит снижение, но не должно его отменять.

В итоге, пару недель назад я писал о том, что жду поход выше $1750 по золоту и потом заход в зону $1600, до этого пояснял почему и подтверждаю этот сценарий.

Сегодня утром я написал клиентам, что продаю акции золотодобычи и вышел из этих позиций на своей стратегии. Буду наблюдать, т.к. на выходе из рецессии и новых программах господдержки жду от золота новый виток роста… но этого стоит ожидать только через несколько месяцев.

image

Отказ от ответственности

Оцените статью
Рейтинг автора
4,8
Материал подготовил
Максим Коновалов
Наш эксперт
Написано статей
127
А как считаете Вы?
Напишите в комментариях, что вы думаете – согласны
ли со статьей или есть что добавить?
Добавить комментарий