Андрей Гурьев выкупил 62,23 тыс. акций «Фосагро». Московские новости. Московский бизнес портал

В сделке приняли участие инвесторы из США, Великобритании, Европы, Азии и Ближнего Востока

«Фосагро» — производитель удобрений

Adorabella Limited, бенефициаром которой является семья Гурьевых, продала 4,5% акций «Фосагро» по 2550 руб. за акцию, сообщил в четверг утром российский производитель удобрений. В качестве совместных букраннеров выступили Bank of America Merrill Lynch, Citi, «Сбербанк CIB», «ВТБ капитал».

Часть выручки будет использована для покупки 2,7% акций «Фосагро» у еще одного акционера и члена совета директоров компании — Игоря Антошина по той же цене с учетом расходов на конвертацию и иных расходов. До продажи семье Гурьевых через траст и напрямую принадлежало 50,28% уставного капитала «Фосагро». Таким образом, после сделки Гурьевы потеряют контроль над компанией.

Семья Андрея Гурьева продает 5% «Фосагро»

Часть акций готовы купить международные инвесторы с РФПИ

Размещение акций «Фосагро» было проведено в течение кратчайшего срока, передал слова руководителя департамента глобальных рынков «Сбербанк CIB» Андрея Шеметова представитель банка. Формирование книги заявок проведено в течение одного дня, запущено после закрытия рынков 8 февраля, книга заявок была заполнена в течение часа, сказал Шеметов.

Сделка была успешно проведена только с привлечением локальных акций с листингом на Московской бирже, отметил Шеметов, объем сделки составил приблизительно 15 млрд руб., что значительно увеличило долю акций в свободном обращении на московском рынке. В сделке приняли участие как российские, так и иностранные инвесторы, в том числе из США, Великобритании, Европы, Азии и Ближнего Востока, передал через представителя директор управления рынков акционерного капитала «ВТБ капитала» Борис Квасов.

Итоговая доля акций в свободном обращении составит более 25%, что может привести к увеличению ликвидности, подчеркивают Квасов и Шеметов. Цена была установлена с минимальным дисконтом в 5,6% к цене закрытия торгов на Московской бирже, отмечают они.

«Фосагро» снижает дивиденды

За 2016 год компания может заплатить акционерам меньше, чем за предыдущий год. Но тогда выплаты были рекордными

В среду РФПИ объявил об участии в SPO «Фосагро» в консорциуме с шестью ведущими суверенными фондами Азии и Ближнего Востока и ряда других инвесторов. Заявка международных инвесторов подана на $200 млн, большая часть суммы – международные фонды, сказал источник, близкий к размещению. Представитель РФПИ это не комментировал. Исходя из стоимости «Фосагро» на бирже на эти деньги можно купить более 3% ее акций.

Совместно с РФПИ в приобретении миноритарного пакета «Фосагро» участвовали Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ), созданный РФПИ и China Investment Corporation, а также ведущие фонды стран Ближнего Востока, добавили в четверг в РФПИ.

В среду одна акция «Фосагро» на Московской бирже стоила 2700 руб. В четверг акции компании подешевели почти на 6% до 2545 руб.

После продажи акций структура акционерного капитала «Фосагро» выглядит следующим образом: Adorabella Limited (21,15%), Chlowdwig Enterprises Limited (22,51%), Игорь Антошин (11,88%), Владимир Литвиненко (14,54%), Евгения Гурьева (4,82%).

Новости СМИ2

О компании
Полное наименование компании Публичное акционерное общество «ФосАгро»
Сокращенное наименование компании ПАО «ФосАгро»
Место нахождения 119333, г. Москва, Ленинский проспект, д.55/1, стр.1
Адрес (почтовый адрес) 119333, г. Москва, Ленинский проспект, д.55/1, стр.1
Дата государственной регистрации 10.10.2001
Номер Государственной регистрации (ОГРН) 1027700190572
ИНН 7736216869
Зарегистрировавший орган Государственная регистрац. палата при Министерстве юстиции РФ
ФИО руководителя Гурьев Андрей Андреевич
Структура акционерного капитала:

Уставный капитал ПАО «ФосАгро» (ФосАгро) составляет 323 750 000 руб. и состоит из номинальной стоимости 129 500 000 обыкновенных акций (далее Акции). Номинальная стоимость каждой акции 2,5 рубля.

Акции допущены к обращению на фондовом рынке Московской биржи, торговый код PHOR.

Состав акционеров:
Наименование акционера Количество акций % от выпущенных и размещенных акций
Adorabella Limited 32 176 662 24,85
Chlodwig Enterprises Limited 24 359 900 18,81
Владимир Литвиненко 27 174 815 20,98
Евгения Гурьева 6 235 960 4,82
Игорь Антошин 5 840 514 4,51
В свободном обращении 33 712 149 26,03
Итого: 129 500 000 100

Согласно информации, имеющейся у Компании, акции компаний Chlodwig Enterprises Limited и Adorabella Limited были переданы в трасты, экономическими бенефициарами которых являются Андрей Гурьев и члены его семьи.

Реестродержатель

Источник: http://www.e-disclosure.ru

Читайте также: ПАО «ФосАгро»: дивидендная политика

Акции ФосАгро откатили от локальных максимумов конца мая более 7%. В это же время целевая доходность всех активов снижается.

Инвесторов беспокоят:

  • низкие цены на фосфорные удобрения;
  • высокий валютный долг в 2.1х ND/EBITDA;

Эти опасения приводят бумагу в боковик.  В сегодняшнем посте мы посмотрим на бизнес ФосАгро, и разберем опасения инвесторов.   

Компания стабильно зарабатывает деньги

ФосАгро стабильно зарабатывает деньги через продажу минеральных удобрений. Компания сама их производит из своего сырья на своих заводах. Рублевая выручка у компании составляет ~240-250 млрд руб. в год.

ФосАгро продает около 67-70% продукции за рубеж. Поэтому большую часть выручки компания получает в долларах. Это значит, что компании выгодно укрепление доллара и ослабление рубля.

Компания имеет маржинальность по EBITDA на уровне 30% и маржинальность по ЧП ~15-17%., что делает ее лидером по эффективности в России.

Доходность упала, а цена акций не выросла

С последнего снижения ставки Центральным Банком РФ на 1% упали и целевые доходности по активам. Посмотрим на график стоимости акций ФосАгро:

Ключевая ставка была значительно снижена. Однако, это не вызвало практически никакого движения в бумаге. Также, рядом с пиковыми значениями структуры Андрея Гурьева продали часть своего пакета акций. 

Мы прогнозируем совокупный дивиденд за 2020 г. ~210 руб. При таком дивиденде и целевой доходности в 6,8% стоимость акций ~3100 руб.

От текущих 2650 руб. до 3100 около 450 руб. движения. Этого не происходит, т.к. инвесторы боятся низких цен и высокого долга.

Инвесторы опасаются низких цен на удобрения

К июню 2020 г. сложились низкие цены на фосфорные удобрения типа DAP/MAP. Это связывается с:

  • возвращением китайских объемов на рынок удобрений;
  • сокращением спроса со стороны Индии из-за высоких запасов;

Источник: www.dtnpf.com

На данный момент аналитики видят вероятным увеличение закупок Индией фосфорных удобрений из-за намечающихся в IIIQ2020 сильных муссонных дождей.

Также, Бразилия наращивает покупки MAP (моноаммонийфосфата) из-за скорого начала сентябрьской посевной. 

В целом, сохраняется умеренный прогноз цен на DAP/MAP, что может оказать давление на фин. резы ФосАгро. Укрепление доллара будет смягчать  негативное влияние цен. 

Уровень долга также настораживает инвесторов

После 1 квартала 2020 г. у ФосАгро чистый долг составляет около 145 млрд руб. или около 2.1х в сравнении с показателем EBITDA за последние 12 месяцев.

Также, долг ФосАгро в основном валютный: 98% части всего долга составляют евровые и долларовые обязательства. Структура долга по валютам такова:

  • 83% долларовая часть;
  • 15% евровая часть;
  • 2% рублевая часть;

У ФосАгро существуют ограничения по выплате дивидендов, привязанные к показателю Чистый долг/EBITDA. Они прописаны в дивидендной политике.

Схематично их можно представить так:

Сейчас при коэффициенте ND/EBITDA 2.1х работает правая часть этой схемы. Из-за этого дивиденды находятся под сильным давлением. 

Поэтому, инвесторы видят привлекательность в самом бизнесе ФосАгро, но предпочитают дождаться стабилизации коэффициента Чистый долг/EBITDA до приемлемых значений и роста цен на удобрения для выравнивания операционной части бизнеса.

Справка:

Индия лидер по импорту удобрений типа DAP.  Среднегодовой уровень ~5,75 млн т. 

Индийские аграрии получили большой урожай озимой пшеницы. Поэтому, у них есть средства для подготовки посевной в IIIQ2020 г.

Высокий уровень осадков из-за муссонных дождей будет способствовать хорошему урожаю. 

Отказ от ответственности

Агрогигант производит более 10 млн тонн удобрений в год

image Фото: пресс-служба «ФосАгро»

Аналитики и эксперты отмечают выгодные преимущества акций ФосАгро. То, что динамика стоимости бумаг этой компании гораздо лучше, чем в среднем по рынку, обратил внимание инвестиционный стратег управляющей компании «Арикапитал» Сергей Суверов. Свое мнение он озвучил в недавнем эфире радиостанции Коммерсант FM.

В основе мнения аналитика поступательные темпы развития «ФосАгро», которые компания сохранила в непростой для мировой экономики 2020 год, и устойчивый рост цен на сельскохозяйственную продукцию.

«Мы действительно видим, что в мире ускоряется инфляция и растут цены, в том числе, на сельхозпродукцию. В частности, на такие товары, как пшеница. Поэтому более быстрый рост позволяет фермерам закупать больше удобрений, и они в состоянии оплачивать более высокие цены. ФосАгро является низко затратным производителем, поэтому она в большей степени, чем мировые конкуренты, выигрывает от роста цен», — обосновывает Сергей Суверов.

Специалист обратил внимание на рекордные производственные показатели компании — в прошлом году было произведено более 10 млн тонн удобрений. «Это максимум за всю историю компании», — подчеркнул аналитик.

Стройка кипит, проекты в работе

Надежная защита трудовых коллективов от коронавирусной инфекции позволила компании укрепить экономическую эффективность и сохранить плановые темпы развития. В условиях пандемии коронавируса компания продолжила реализацию всех заявленных инвестиционных, производственных и социальных программ.

К примеру, представители ФосАгро заявляли, что не намерены менять сроков реализации ключевого инвестиционного проекта по развитию волховского комплекса. В результате реализации проекта стоимостью 28 млрд руб. мощности нового производства позволят нарастить ежегодный выпуск продукции более чем в 4 раза — с 200 до 860 тыс. тонн, а также увеличить переработку апатитового концентрата с 300 тыс. тонн более чем в 4 раза — на 1 млн т. На предприятии будет создано более 200 рабочих мест для высококвалифицированных специалистов.

В условиях пандемии компания усилила традиционные меры поддержки медицинских и социальных учреждений в городах присутствия и реализовала комплекс мер по защите трудовых коллективов. На эти цели было уже направлено дополнительно более 3 млрд рублей.

«Дивидендная история»

Участники разговора в эфире Коммерсант FM также отметили, что цены на продовольствие в Китае сейчас показывают опережающую динамику, этот фактор тоже способен повысить котировки акций производителей удобрений.

«Еще обратил бы внимание на дивидендную доходность, она тоже лучше, чем в среднем по рынку, — подчеркнул Сергей Суверов, — Компания заплатила в конце прошлого года рекордные квартальные дивиденды. То есть это еще и дивидендная история».

Лучше любого вклада

На днях ФосАгро также вошла в топ компаний, акции которых показали наибольшую доходность в 2020 году. Рейтинг был представлен аналитиками «РБК Инвестиции», при его составлении сравнивалась доходность, которую принесли бы вложения в акции, купленные в самом конце 2019 года, к концу 2020 года. При этом учитывались и дивиденды, которые инвесторы получили по этим акциям в течение прошедшего года.

Бумаги производителя фосфорных удобрений показали полную доходность в 39,83%. «Это значительно лучше любого банковского вклада», — подчеркивается в сообщении «РБК Инвестиции». Да и вообще в среднем инвестиции в биржевые российские акции принесли доходность 14,8%, подсчитали аналитики «РБК Инвестиции».

ФосАгро также попала в топ-15 российских акций по дивидендной доходности, составленный «РБК Инвестиции»,  с показателем 9,6%.

«Десять бумаг — акции «Селигдара» (обыкновенные и привилегированные), «Магнита», НЛМК, «Северстали», «М.Видео», «Детского мира», «Россетей» (привилегированные), ММК и «Фосагро», присутствуют в обоих топах (итоговом и по дивидендной доходности — Прим. Ред.). Это позволяет говорить о том, что связь между дивидендной доходностью и ростом биржевых цен на эти бумаги не случайна», — заключают составители рейтинга.

Следует отметить, что акции «ФосАгро» росли на фоне минимальных значений цен на минеральные удобрения на мировом рынке в первой половине 2020 года. Это подчеркивает фундаментальную ценность компании и уверенность инвесторов в том, что в результате реализуемой руководством компании стратегии, и сама компания и ее акции только упрочат свое положение на рынке.

image 6531

7 Мая 2021

В 2021 году сырьевые рынки показали космические темпы роста, особенно рынок минеральных удобрений. Цены на сельскохозяйственные культуры выросли, в связи с чем у крупных агропромышленных комплексов увеличился спрос на потребление удобрений, с целью увеличения производства. Наибольший спрос наблюдался в Северной и Латинской Америке, согласно отчёту крупнейшего российского поставщика ПАО «ФосАгро». Замедление экспорта удобрений из Китая и сезонный спрос также послужили драйверами роста цен.

Увеличение спроса привело к увеличению цен на основные азотные и фосфорные удобрения используемые фермерами.

imageГрафик. Стоимость цен на нефть DAP

Российские производители остаются в выигрыше из всей этой ситуации, так как им на руку играют такие факторы как:

  • Рублёвая себестоимость производства.

  • Обесценение рубля к доллару.

  • Низкие цены на газ при производстве азотных удобрений.

Даже если темпы роста замедлятся или скорректируются, 2021 год обещает быть у производителей удобрений щедрым на дивиденды.

ПАО «ФосАгро»

Согласно дивидендной политике выплаты происходят из свободного денежного потока и процент выплаты зависит соотношения Чистый долг/EBITDA:

  • Чистый долг/EBITDA <1 >

  • Чистый долг/EBITDA больше 1, но меньше 1,5 = 50-75%.

  • Чистый долг/EBITDA больше 1,5 = менее 50%.

По факту, компания всегда выплачивает гораздо больший % дивидендов за счёт нераспределённой прибыли.

Уже по первому кварталу опубликованных операционных результатов, можно судить, что годовые финансовые результаты будут внушительными. Падения объёма продаж фосфорных удобрений в странах Африки, СНГ и Северной Америке, было нивелировано ростом в 1кв. 2021 г. в Латинской Америке на 163% к/к. Кстати, потребление фосфорных удобрений в целом в Северной Америке выросло, но из-за введения пошлин на импорт удобрений из Марокко и России, заказывать стало отчасти не выгодно.

Азотные удобрения показали рост на 12% в сумме за 1 кв. 2021 года к 1 кв. 2020 года и итоговые продажи удобрений на внешних рынках выросли на 6,7%. Наибольший рост спроса азотных удобрений был в Северной Америке +177%.

Дивидендный период

Размер дивидендов на одну акцию, руб.

Чистая прибыль/Денежный поток *, млн руб.

Доля дивидендов в чистой прибыли/Денежном потоке, %

АО

АП

2021 г. (прогноз) *

391

56 037

90,36%

2020 г. *

297

42 517

90,46%

2019 г. *

192

28 272

87,95%

2018 г.

192

22 135

112,33%

2017 г.

81

25 331

41,41%

2016 г.

165

59 886

35,68%

Так как компанией владеет семья Гурьевых (48,67%) и основные капитальные затраты завершены, то выплата щедрых дивидендов основной приоритет, а высокие цены на удобрения помогут в этом.

ПАО «Акрон»

Согласно дивидендной политике, компания выплачивает не менее 30% от чистой прибыли по МСФО, но в действительности размер дивидендов всегда больше.

В отличие от «ФосАгро» по отчётности РСБУ у компании «Акрон», можно наблюдать её финансовые результаты за 1 кв. 2021 года. Валовая прибыль выросла в 3 раза по сравнению с 1 кв. 2020 года, при не особо изменившейся себестоимости. Долг компании сократился на 9,5 млрд рублей. В отчётности МСФО, вероятнее всего компания получит рекордную прибыль за 1 кв. 2021 года.

Ко всему прочему, компания публикует рыночные цены на свою основную продукцию и можно наблюдать резкое восстановление до уровней 2014 года, вот только до декабря 2014 года курс национальной валюты был в 2 раза ниже.

imageКомпания уже объявила, что за отчетный 2020 год направит на выплату 30 рублей на акцию, так как год оказался не самым удачным для компании. Однако, за 12 месяцев с будущей выплаты, суммарный дивиденд составит 305 рублей. В 2021 году по заявлению менеджмента, основные выплаты будут приходиться на конец года, для снижения долговой нагрузки.

В каждом отчётном году, компания выплачивает дивиденды из нераспределённой прибыли и в своих отчётах не учитывает их в дивидендном периоде, однако в таблице ниже они учтены.

Дивидендный период

Размер дивидендов на одну акцию, руб.

Чистая прибыль, млн руб.

Доля дивидендов в чистой прибыли, %

АО

АП

2021 г. (прогноз)

605

35 085

70%

2020 г.

30

3 836

31,7%

2019 г.

533

24 786

87,16%

2018 г.

305

13 318

92,83%

2017 г.

532

14 260

151,22%

2016 г.

250

27 148

37,33%

Если на конец года не ожидается резкого скачка валюты до 85 рублей за доллар, то прогнозируемая чистая прибыль вполне достижима и ожидаемый дивиденд будет около 605 рублей, что на текущий момент около 10% дивидендной доходности.

ПАО «КуйбышевАзот»

Согласно дивидендной политике, компания направляет около 30% от чистой прибыли РСБУ, но совет директоров не всегда придерживается её.

В отличие от других, компания занимается не только химическими удобрениями, но и промышленной химией (масло, щелочной сток, растворители, сода, сырье полимерное, кислота азотная), а также полиамидными нитями и тканями. Эмитент является монополистом в сфере производства полиамида-6.

За счёт как раз химической отрасли которая составляет 50% от всей выручки, в 1 квартале 2021 года, компания показала существенный рост валовой прибыли, в 2,26 раза по РСБУ. Прибыль же составила 2,29 млрд рублей, что выше среднеквартальных значений по предыдущим годам.

Дивидендный период

Размер дивидендов на одну акцию, руб.

Чистая прибыль, млн руб.

Доля дивидендов в чистой прибыли, %

АО

АП

2021 г. (прогноз)

16,3

16,3

7 783

50%

2020 г.

6,85

6,85

3 274

49,76%

2019 г.

1

1

3 939

6%

2018 г.

7

7

7 162

23,1%

2017 г.

4

4

3 114

30,5%

2016 г.

3

3

4 084

17,56%

Компания за 2020 год выплатила очень щедрые дивиденды, относительно полученной прибыли. Предположив, что за 2021 год доля из прибыли составит также 50%, мы получим 16,3 рубля на акцию, с дивидендной доходностью на текущий момент 7,2%.

Сводная таблица по прогнозной дивидендной доходности производителей удобрений

Текущая цена, руб.

Дивидендная доходность,% 2020 г.

Прогнозная Дивидендная доходность,% 2021 г.

АО

АП

АО

АП

АО

АП

ПАО «ФосАгро»

4 834

6,15%

8%

ПАО «Акрон»

6 010

0.5%

10,06%

ПАО «КуйбышевАзот»

226

223

3,03%

3,07%

7,21%

7,3%

Итоги года могут оказаться прорывными для отрасли, главное чтобы не возникла существенная валютная переоценка, а она возможна при резком скачке доллара к рублю. Но даже при отличных результатах, в ценах уже заложена будущая дивидендная доходность и поэтому её трудно назвать впечатляющей.

Оцените статью
Рейтинг автора
4,8
Материал подготовил
Максим Коновалов
Наш эксперт
Написано статей
127
А как считаете Вы?
Напишите в комментариях, что вы думаете – согласны
ли со статьей или есть что добавить?
Добавить комментарий