Брать или продавать. Что будет с акциями «Магнита» после покупки «Дикси»

image

Москва. 22 июля. INTERFAX.RU — Ритейлер «Магнит» закрыл сделку по покупке группы «Дикси».

Цена сделки на момент закрытия составила 87,6 млрд рублей, сообщил покупатель.

Стороны согласились включить в периметр сделки 2 477 магазинов — на 174 магазина меньше, чем планировалось при объявлении о будущей сделке в мае, что обусловлено закрытием части магазинов и открытием новых до завершения сделки. Кроме того, 148 торговых точек было исключено из периметра сделки в связи с предписаниями ФАС и пороговыми значениями рыночной доли.

18 мая стало известно, что «Магнит» достиг соглашения с Mercury Retail Group Limited о приобретении 100% акций Dixy Holding Limited. Цена сделки основывалась на текущей стоимости бизнеса в 92,4 млрд руб. и подлежала корректировкам, зависящим, среди прочего, от изменений чистого долга и чистого оборотного капитала, рассчитанных на дату закрытия сделки, сообщал «Магнит» в мае.

Планируемой датой закрытия сделки называлось 31 августа 2021 года.

Dixy Holding Limited — холдинговая структура группы компаний, управляющих 2 612 магазинами «у дома» под брендом «Дикси» с выручкой 281,4 млрд руб. за 2020 год и 39 суперсторами «Мегамарт» с выручкой 17,4 млрд руб.

«Магнит» — крупнейший в России ритейлер по количеству магазинов. На конец марта под управлением компании было 21,9 тыс. магазинов, включая 15 098 магазинов «у дома» и 471 супермаркет и суперстор. По выручке (1,55 трлн рублей) «Магнит» занимает второе место после X5 Retail Group. Основными акционерами «Магнита» являются группа ВТБ (17,3% акций) и Marathon Group Александра Винокурова (16,8%).

  1. Главная
  2. Аналитика
  3. Акции Магнит (MGNT) на бирже. Стоит ли покупать акции в 2020 году?

10 апреля 2020, 02:54 Прочитали: 8560

image

Автор: Даниил Гаврилов

Магнит — российская холдинговая компания, занимающаяся розничной торговлей. В 2020 году «Магнит» насчитывает более 20 000 торговых точек, которые расположены более чем в 3 700 населенных пунктах РФ

По капитализации среди российских компаний занимает 24 место.

Смотреть котировки акций Магнита онлайн

О компании Магнит

История ретейлера Магнит

История ритейлера начинается в 1994 году, когда Сергей Галицкий основал компанию «Тандер». Тогда компания занималась оптовой торговлей товарами бытовой химии.

Уже позже ставка была сделана на развитие розничной сети, и оптовые магазины были закрыты.

«Магазин Низких Тарифов» или сокращенно Магнит появился как бренд через 4 года после основания “Тандер”. Под этим именем началось активное развитие сети на юге России.

В 2005 году “Магнит” насчитывает 1500 магазинов по всей стране и обгоняет по выручке “Пятерочку”, а через год компания выходит на московские биржи ММВБ и РТС и вскоре запускает новые форматы магазинов — гипермаркеты.

«Магнит» развивался с невероятной скоростью, показывая постоянный рост выручки, прибыли и котировок соответственно. В 2015 году сеть перешагнула отметку в 10000 магазинов, а стоимость одной акции вплотную подошла к 13000 рублей за штуку, но уже в в 2016 компания впервые показала снижение прибыли, а в 2017 чистая прибыль упала еще на 35%.

В феврале 2018 года мы узнаем, что бессменный руководитель — Сергей Галицкий принял решение продать большую часть своей доли в компании банку ВТБ. Причиной “заката” стала неспособность ритейлера идти в ногу со временем. Потребитель начал меняться, и штамповка новых магазинов, напоминавших по виду жестяные коробки, оказалась неэффективной стратегией. Помимо этого, как отмечают аналитики, тяжелая макроэкономическая ситуация и отставка некоторых менеджеров усугубила ситуацию.

Сейчас «Магнит» активно инвестирует в обновление магазинов, продолжает открывать новые и пытается не отставать от быстро меняющегося мира.

Ритейлер входит в список крупнейших публичных компаний рейтинга Global 2000 Forbes и является работодателем для более чем 300 000 человек.

Как устроен бизнес Магнита

Мультиформатная бизнес модель включает в себя 3 типа магазинов:

Магнит “у дома”

Это небольшой магазин с самыми необходимыми продуктами питания и непродовольственными товарами

Средняя площадь таких магазинов составляет 340 м2, и именно Магнит “у дома” приносит компании большую часть выручки — 77%

Супермаркеты

Крупные магазины со средней площадью 2000 м2. В свою очередь делятся на «Магнит Семейный», суперсторы и «Магнит Опт»

Доля в продажах составляет 15%

Косметикс

В магазинах продается косметика в том числе собственных торговых марок, бытовая химия, парфюмерия, средства гигиены, хозяйственные товары.

Средняя площадь — 232 м2, а доля выручки — 8%

Другие форматы

Сюда входят аптеки, сити-сторы, алкогольные магазины и другие. 

Все вышеперечисленное относится к розничному бизнесу Магнита. Есть еще оптовый сегмент, но его доля от общей выручки занимает всего 2,7%.

Огромное кол-во магазинов, а Магнит занимает первое место среди российских ритейлеров по их числу, обслуживается при помощи широкой логистической сети.

На конец 2019 у компании было 38 распределительных центров в 7 федеральных округах и 5656 грузовиков:

Стоит упомянуть, что Магнит не просто является посредником между поставщиком и потребителем, но обладает широкой сетью собственного производства из 15 предприятий:

В общем, экосистема у ритейлера действительно масштабная, а это не может не вести к сложностям в ее управлении и сбоям в поставках и других организационных моментах.

Менеджмент, разумеется, знает о своих проблемах и планирует их решать. Нам остается надеяться, что так оно и будет.

В стратегии развития компании стоит выделить несколько основных моментов:

  1. Руководство стремиться улучшить восприятие «Магнита» покупателями. Для этого осуществляется постоянный редизайн сети магазинов, увеличивается доступность товара на полке (вследствие чего растут запасы), идет пересмотр многих товарных позиций, планируется внедрение продукции под собственным брендом — ”Магнит” 
  2. Ожидается серьезная модернизация устаревшей системы логистики с использованием информационных технологий.
  3. Совершаются первые шаги в сфере электронной коммерции. К 2021 году менеджмент планирует создать и запустить работающую систему

Продуктовый ретейл: текущая ситуация

Продуктовый ритейл — это очень стабильный сектор. Люди всегда ходят в магазины и покупают еду и товары первой необходимости. Но динамика роста разнится в зависимости от экономической ситуации в стране.

Как повлияет текущая ситуация на рынке на российских ритейлеров? С одной стороны мы видели рекордный наплыв покупателей в первую неделю режима самоизоляции, с другой с 30 марта по 5 апреля трафик упал на 20-30% по сравнению с неделей 16 — 22 марта (сообщают Ведомости).

Карантин как минимум повлечет за собой новые непредвиденные расходы и остановку экспансии торговых сетей. Для Магнита возможна потери доли рынка вследствие того, что покупатели уйдут в онлайн, привыкнут и перестанут ходить в физические магазины после нормализации ситуации.

Но давайте обратимся к истории, чтобы понять долгосрочную тенденцию.

Начиная с 16 года мы видим крайне низкие темпы роста (красная линия на графике), что связано с падением реальных располагаемых доходов населения. РРД россиян по прежнему не восстановились до докризисного уровня 13 года.

Минэкономразвития прогнозирует рост реальных располагаемых доходов в 2020 году на 1,5%, но компании в секторе и многие независимые аналитики отмечают, что общая тенденция все равно негативная — доходы если и растут, то очень слабо, а за чертой бедности оказывается все больше людей.

Тем не менее рост рынка розничной торговли поддерживается инфляцией. По итогам 2019 года оборот в секторе составлял 16 трлн. рублей.

По прогнозам к 2024 он достигнет 21,4 трлн.

Очевидно, что низкая динамика спроса не дает магазинам увеличивать прибыль за счет повышения цен на товары, и на ум приходят два решения текущей проблемы:

1. Инвестиции в передовые технологии, способные увеличить эффективность бизнеса

Как отмечают аналитики “в условиях стагнации рынка выигрывает та компания, которая наиболее активно инвестирует в свое развитие, потому что она выигрывает не за счет растущего рынка, как это было в начале нулевых, а за счет доли тех компаний, которые этого не делают”. (Infoline)

Угадайте, к какому типу компаний мы отнесем “Магнит”

2. Сокращение операционных расходов

Чтобы разобраться, удается ли менеджменту грамотно управлять операционными расходами, давайте взглянем на отчетность за 2019 год и оценим, как компания себя чувствует в условиях низкого роста спроса и низкой маржинальности.

Магнит: финансовое положение

Показатели

Общая выручка компании постоянно растет. в 2019 показатель составил 1 368 705 млн. руб., что на 10,6% выше чем годом ранее:

Чистая розничная выручка в 2019 г. выросла на 9,5% год к году и составила 1 333 млрд руб.

Темп роста выручки набирает обороты, и нам важно понять за счет чего наблюдается рост.

Есть 2 фактора влияющие на динамику — открытие новых магазинов и LFL (Like for like) продажи.

Количество магазинов Магнита увеличилось на 12,7% до 20725:

А LFL продажи — выручка компании без учета новых открытых за отчетный период магазинов выросла всего на 0,4%:

Как видно из графика показатель вышел из отрицательной зоны. Это говорит о том, что Магнит как минимум перестал терять покупателей.

Положительное влияние оказала развернутая в середине 19 года программа лояльности.

Но как-бы то ни было сейчас LFL продажи выглядят слабо. В 2020 году менеджмент планирует открыть уже меньшее кол-во магазинов. Если LFL продажи не начнут расти по итогам 2020 года прирост выручки будет значительно меньше.

Валовая прибыль выросла всего на 5,4% и составила 312 млрд. против 296 млрд. годом ранее. Это связано с тем, что в бизнесе увеличилась доля низкомаржинального оптового сегмента, выросли потери, снизилась торговая маржа.

Дальше рассмотрим показатель EBITDA, который вырос на 1,6% год к году и составил 147,3  млрд. рублей. Рост крайне незначительный, поскольку у компании в 2019 году увеличились операционные расходы почти на 11,5%, и это не могло не отразится на маржинальности.

Пока менеджменту не удается увеличивать эффективность бизнеса за счет имеющихся ресурсов. Маржинальность EBITDA с 11,7% упала до 10,8%, а увеличившиеся расходы на амортизацию за счет единоразовых списаний и обслуживание долгов “добили” прибыль.

В итоге чистая прибыль компании составила 9,6 млрд. против 24,1 млрд. в 2018 году, сократившись на 60,4%.

Инвест. программу менеджмент ведет достаточно активно. Капитальные затраты выросли до 58,6 млрд:

Магнит ускорил программу редизайна и, как мы уже знаем, открывал большое кол-во новых магазинов. У Магнита остается большая база старых магазинов, которые необходимо обновлять. Это можно считать минусом, поскольку те же деньги можно было бы направить на внедрение технологичных решений, модернизацию логистической сети, развитие E-commerce направления.

В 2020 году менеджмент планирует направить на кап. затраты 60-65 млрд. руб. Ставка будет сделана на редизайн старых магазинов и открытие новых более маржинальных формата дрогери (косметикс).

На инвестиции ушел весь операционный денежный поток и для того, чтобы выплатить дивиденды и совершить обратный выкуп акций пришлось брать долги.

Чистый долг увеличился на 27% до 175,3 млрд.

Чтобы в динамике взглянуть на долг воспользуемся показателем EBITDA, который рассчитан по старым стандартам (83,1 млрд.), и которым руководствуется менеджмент компании:

Как мы видим отношение Netdebt/EBITDA превысило двойку.

Рост этого показателя наблюдается не первый год и это определенно плохой знак, который дает нам понять, что компания генерирует прибыль медленнее, чем накапливает долги.

Давайте теперь взглянем на другие мультипликаторы и сравним Магнит с конкурентами.

Мультипликаторы: Магнит vs. X5 Retail Group

Ниже приведены мультипликаторы, рассчитанные для Магнита и главного конкурента по стандартам отчетности IAS 17:

Рынок оценивает X5 дороже чем Магнит, но отношение чистого долга к EBITDA и цены акции к ее прибыли смотрится лучше.

Интересно также взглянуть на рентабельность компании. Ниже представлена ROA — отношение чистой прибыли к активам. Видим явный нисходящий тренд.

По ROE (рентабельность капитала) и ROS (рентабельность выручки) динамика схожая.

Дивиденды Магнита

Раньше магнит направлял на дивиденды 40-60% чистой прибыли. После смены контролирующего акционера какой-то конкретной див. политики выбрано не было, но менеджмент планирует осуществлять дивидендные выплаты 2 раза в год — в январе и июне.

Годовая дивидендная доходность за 2018 г. составила 304 р. на акцию, а по итогам 4К 2019 менеджмент выразил намерение не снижать дивидендные выплаты:

За 9 месяцев 19 года уже выплатили 147,19 рублей, ожидается еще одна выплата в размере 150 рублей.

При текущей цене див. доходность за 2019 год составит почти 9%.

Выводы

Магнит определенно показывает достаточно слабые результаты. Неизвестно удастся ли новому менеджменту снова сделать компанию эффективной.

Мы видим, что ведуться разговоры о внедрении новых технологий, строятся планы, инвестируются деньги, но не видим реального выхлопа.

Пока что компания отстает от X5 по всем параметрам, но предлагает дивиденды почти в 2 раза выше и вместе с тем не совсем понятные перспективы.

Подписывайтесь на наш Telegram канал — мы расскажем, куда инвестировать деньги в 2021 году Ничего не найдено

Акция обыкновенная MGNT
Магнит

Цена за акцию 5,130 ,00 ₽ Изменение за год 7 ,27 %

  • Изменение за указанный период:  %
  • Изменение в годовых:  %

Не найдено данных.

  • 1,8 % 2017
  • 6,6 % 2018
  • 4,4 % 2019
  • 8,3 % 2020
  • 8,8 % 2021

Чтобы купить акции Магнита, физическому лицу необходимо открыть брокерский счет

В крупнейшую розничную сеть России ПАО «Магнит» входят почти 20 тысяч торговых точек. По количеству магазинов и населенных пунктов, в которых они расположены, а также по темпам роста «Магнит» превосходит всех своих конкурентов.

Торговые точки холдинга имеют несколько форматов.

Небольшие магазины «Магнит «У дома» расположены преимущественно в «спальных» районах и предлагают покупателям продукты питания и товары повседневного спроса.

Магазины формата «Семейный» представляют собой супермаркеты с расширенным ассортиментом как продуктовых, так и непродовольственных товаров.

В торговых точках «Семейный+» размещены дополнительно специализированные отделы с расширенным предложением покупок к особым случаям, новинки, сервисы.

«Магнит Косметик» предлагают парфюмерию и бытовую химию.

Первые торговые точки форматов «Аптека» и «Опт» появились в 2017 году, но их количество с каждым годом увеличивается.

Для эффективного процесса доставки товаров холдинг создал дистрибьюторскую сеть из распределительных центров и автотранспортных предприятий. В автопарке компании почти 6 тысяч автомобилей.

«Магнит» – один из крупнейших работодателей в России. В компании работают около 300 тысяч человек и ежегодно создаются новые рабочие места. Компания участвует в реализации государственной программы

«Доступная среда», обеспечивая комфортными условиями труда работников с ОВЗ. С 2011 года «Магнит» ежегодно получает звание «Привлекательный работодатель».

В 2001 году компания запускает собственное производство продукции под брендом «Наша марка» для обеспечения магазинов своей сети качественными недорогими товарами и в этом же году становится крупнейшей в российской рознице.

В 2005 она превосходит по величине выручки своего конкурента «Пятерочку».

В 2006 акции «Магнита» размещаются на Московской бирже, а в 2008 на – Лондонской фондовой бирже LSE.

Краснодарский предприниматель Сергей Галицкий создал розничную сеть «Магнит» на базе своего центра торговли формата Cash & Carry. До февраля 2018 года он руководил компанией, будучи ее генеральным директоров. После того, как Галицкий продал большую часть своей доли акций банку ВТБ, была сформирована новая команда руководителей.

Генеральным директором и президентом компании стал Ян Дюннинг. Пост председателя совета директоров занимает Райан Чарльз Эммитт.

Крупнейший акционер «Магнита» – банк ВТБ. 63,38% акций находится в свободном обращении.

  • Капитализация 357.86 млрд. ₽ 334.11 млрд. ₽
  • Выручка 1,143.314 млрд. ₽ 1,237.015 млрд. ₽ 1,368.7 млрд. ₽
  • Собственный капитал 259.307 млрд. ₽ 253.304 млрд. ₽ 188.53 млрд. ₽

http://www.magnit-info.ru/

Вам могут быть интересны эти бумаги
Популярно у частных инвесторов

«Магнит» рассмотрит закрытие части магазинов в рамках сделки с «Дикси»

Ритейлер «Магнит» проанализирует показатели магазинов (собственных и приобретенных) в 22 муниципалитетах с целью их возможного закрытия в рамках предписания ФАС по сделке с «Дикси».

Согласно предписанию ФАС, «Магниту» необходимо разово в срок до 1 июля 2022 года снизить долю рынка до 35% в 22 муниципалитетах. «Потенциально это может повлечь за собой закрытие ограниченного количества магазинов в соответствующих регионах. Компания проведет детальный анализ операционных и финансовых показателей каждого отдельного магазина с целью возможной корректировки действующей сети «Магнит» или приобретенных магазинов под брендом «Дикси», — говорится в сообщении «Магнита».

Кроме того, согласно предписанию антимонопольной службы, «Магниту» необходимо будет соблюсти ограничение по доле рынка в размере 25% в отдельных муниципальных образованиях. Таким образом, 142 магазина «Дикси» в 53 муниципалитетах исключаются из периметра сделки и, соответственно, не будут приобретены «Магнитом». Эти магазины расположены в небольших муниципальных образованиях Северо-Западного и Центрального регионов.

Магазины, расположенные в Москве и Санкт-Петербурге, не являются предметом для ограничений, что полностью сохраняет стратегическое обоснование сделки, отметил ритейлер.

Общее количество магазинов в периметре сделки составит около 2,5 тыс.

Соглашение о покупке группы «Дикси» было одобрено советом директоров «Магнита» 18 мая. В четверг, 15 июля, Федеральная антимонопольная служба сообщила, что согласовала ходатайство о сделке, выдав предписания.

15 июля 14:17, Finmarket.ru

Магнит Каталог: скидки и акции в «Магнит» с 6 по 12 марта 2019 Каталог скидок и акций «Магнит» с 6 по 12 марта 2019. Сотни товаров с максимальными скидками, предложения по акции «Товар недели», «Календарь скидок» и новые ак… Каталог: скидки и акции в «Магнит» с 16 по 21 января 2019 Каталог скидок и акций «Магнит» с 16 по 21 января 2019. Сотни товаров с максимальными скидками, предложения по акции «Товар недели», «Календарь скидок» и новые акции от… Каталог: скидки и акции в «Магнит» с 9 по 15 января 2019 Каталог скидок и акций «Магнит» с 9 по 15 января 2019. Сотни товаров с максимальными скидками, предложения по акции «Товар недели», «Календарь скидок» и новые акции от …

Затраты на приобретение продуктов питания занимают значительную часть в семейном бюджете большинства россиян, и не думать о том, как их сократить, немного поубавить, не затягивая при этом поясов и позволяя себе и своей семье полный рацион любимых продуктов, было бы, мягко говоря, легкомыслием. Ваш ближайший к дому продуктовый магазин работает под вывеской Магнит? Значит, именно с него и надо начинать разумную экономию. Покупатели фирменной сети прекрасно знают о том, что проводятся акции в Магнит сегодня, завтра – всегда. Но информацию о спецпредложениях магазина они получают не всегда вовремя: только вчера купили, к примеру, майонез, конфеты или колбасу, на которые сегодня появились скидки Магнит. Чтобы научиться экономить, следует составить план покупок, в соответствии с предложениями магазина, и на большинство приобретаемых товаров получать скидки Магнит.

Какие бывают акции и скидки?

В фирменном каталоге магазина, который выпускается каждые две недели, публикуются все акции в Магнит сегодня и в другие дни: товары недели, 20-процентные скидки на отдельные категории товаров, которые меняются ежедневно, и т. п. Взяв каталог на кассе магазина или пробежав по нему глазами на нашем сайте, можно идти за покупками во всеоружии и использовать все предлагаемые скидки Магнит.

О супермаркетах и гипермаркетах «Магнит»

Более двух десятков лет в нашей стране функционирует огромная и такая близкая, до боли знакомая жителям самых разных городов и городков продуктовая сеть Магнит. Причем, для большинства покупателей Магнит – это самый близкий к дому магазин, где можно купить и продукты, свежие и недорогие, и разные хозяйственные мелочи. Но в составе фирменной торгово-розничной сети есть также крупные гипермаркеты, магазины формата «Семейный» и выделенная косметическая группа магазинов «Магнит Косметик». В общей сложности, по всей стране сеть насчитывает порядка двенадцати с половиной тысяч фирменных магазинов. О том, где вы можете на своем пути в своем или в другом городе встретить один из магазинов Магнит, можно узнать на официальном сайте сети: www.magnit-info.ru

Смотреть подробную информацию и отзывы о магазине «Магните»

Поделиться записью

Оцените статью
Рейтинг автора
4,8
Материал подготовил
Максим Коновалов
Наш эксперт
Написано статей
127
А как считаете Вы?
Напишите в комментариях, что вы думаете – согласны
ли со статьей или есть что добавить?
Добавить комментарий